บิ๊กเทคทำการซื้อคืนครั้งใหญ่ แน่นอนว่าเป็นเช่นนี้มาหลายปีแล้ว แต่เราเห็นบริษัทต่างๆ เช่น Apple ( AAPL ), Alphabet ( GOOG , GOOGL ), Amazon ( AMZN ) และ Nvidia ( NVDA ) เพิ่มการซื้อคืนเป็นสองเท่า ซึ่งเป็นเวลาที่บริษัทเข้าซื้อ หุ้นของตัวเองลดจำนวนหุ้นโดยรวม การซื้อหุ้นคืนประเภทนี้เป็น เรื่องที่ ถกเถียงกันเนื่องจากมักจะสะท้อนในทางบวกในกำไรต่อหุ้น (EPS) และเป็นผลให้มูลค่าหุ้นของบริษัท
นักวิจารณ์กลัวว่าการซื้อคืนซึ่งมักจะได้รับการสนับสนุนทางการเงิน มีส่วนทำให้เกิดความเปราะบางทางการเงินในตลาดต่างๆ แม้ว่าการศึกษา บางชิ้น ได้แนะนำว่าผลกระทบทั่วทั้งระบบของการซื้อคืนนั้นมีจำกัด ในขณะเดียวกัน ผู้เสนอจะกล่าวว่าการซื้อคืนเป็นวิธีการลงทุนซ้ำในบริษัทของตน โดยนำเงินสดส่วนเกินมาทำงาน แม้แต่ประธานาธิบดีไบเดนก็สังเกตเห็นโดยเรียกเก็บภาษีใหม่สำหรับการซื้อคืนในปีนี้ แม้ว่าจะมีข้อตกลงจำกัดเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของการซื้อคืน ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมอย่างไร และสิ่งที่ต้องทำ มีสองสิ่งที่ชัดเจน
ประการแรก การซื้อคืนเกิดขึ้นได้ทั่วไปอย่างเหลือเชื่อ ในปี 2564 บริษัท S&P 500 แห่งได้ซื้อคืนหุ้นมูลค่า 882 พันล้านดอลลาร์ ทำลายสถิติ
ประการที่สอง Big Tech เป็นแฟนตัวยงของการซื้อคืน บริษัทเทคโนโลยีคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 35% ของการใช้จ่ายซื้อคืนรายไตรมาส ซึ่งเป็นส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดในทุกภาคส่วน ตามข้อมูลของบริษัทจัดการวิจัยด้านการลงทุน VerityData
สำหรับไตรมาสที่สองของปีนี้ นี่คือสิ่งที่เรากำลังพูดถึง ด้านล่างสำหรับไตรมาสที่ 2 คุณจะเห็นการซื้อคืนของ Nvidia มูลค่า 3.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ เช่นเดียวกับการซื้อคืนของ Amazon มูลค่า 3.3 พันล้านดอลลาร์
การซื้อคืนของ Meta ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 5.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างน้อยเมื่อพิจารณาจากบริบทในช่วงสี่ไตรมาสก่อนหน้าที่ 7.1 พันล้านดอลลาร์ 14.4 พันล้านดอลลาร์ 19.2 พันล้านดอลลาร์และ 9.4 พันล้านดอลลาร์
แน่นอนว่ามี Apple ซึ่งมีการซื้อคืนมากที่สุดของบริษัทใดๆ ในทุกภาคส่วนในไตรมาสที่ 2 ปี 2022 และทำการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องประมาณ 21 พันล้านดอลลาร์
“Apple ใช้จ่ายเงินในการซื้อคืนมากกว่าบริษัทในสหรัฐอเมริกา — มีแนวโน้มว่าบริษัทใดๆ ในโลก — ในช่วงเวลาที่บันทึกของเรา ตั้งแต่ปี 2004 ถึงปัจจุบัน” VerityData ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Ben Silverman กล่าว
นักลงทุนมักจะชอบซื้อคืนเนื่องจากถูกมองว่าเป็นการเพิ่มกำไรต่อหุ้นและเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยียังคงซื้อคืนหุ้นอย่างรวดเร็ว นักลงทุนจำเป็นต้องจำไว้ว่าการซื้อคืนนั้นไม่ได้เกิดขึ้นอย่างเท่าเทียมกันทั้งหมด Silverman กล่าว การซื้อหุ้นคืนประเภทนี้สามารถช่วยให้หุ้นมีเสถียรภาพและเติบโตในระยะยาวได้อย่างแน่นอน หากเป็นส่วนหนึ่งของแผนรายจ่ายลงทุนระยะยาว การซื้อคืนโดยฉวยโอกาสเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของหุ้น ในทางกลับกัน ไม่เพียงแต่อาจดูแย่แต่มักจะไม่เพียงพอที่จะหยุดเลือดไหลในขณะที่ชี้ให้เห็นปัญหาลึกๆ ภายในบริษัท
“การซื้อคืนไม่เพียงพอที่จะหนุนตลาดหรือแม้แต่หุ้นแต่ละตัว” ซิลเวอร์แมนกล่าว “แต่ [ความผันผวนของตลาดในสัปดาห์นี้] เป็นตัวอย่างของการซื้อโอกาสสำหรับบริษัทต่างๆ หากฝ่ายบริหารเชื่อว่าหุ้นของบริษัทของตนถูกตีราคาต่ำเกินไป”
แล้วนักลงทุนควรจับตามองอย่างไร และเรารู้อะไรว่าใครเป็นคนทำอย่างถูกต้อง?
ประการแรก น้ำใสใจจริงในส่วนของการจัดการคือกุญแจสำคัญ ซิลเวอร์แมนกล่าว นักลงทุนควรจับตาดูว่าฝ่ายบริหารกำลังพูดถึงการซื้อคืนทั้งหมดอย่างไรในการเรียกรายได้และการปรากฏตัวต่อสาธารณะ ตัวอย่างเช่น Apple ตรงเกี่ยวกับการซื้อคืนในระดับสูงสุด และได้ทำการซื้อหุ้นซ้ำแบบเดิมซ้ำแล้วซ้ำเล่า อย่างไรก็ตาม หากบริษัทซื้อหุ้นคืนอย่างเงียบๆ นั่นคือช่วงเวลาที่คุณไม่น่าไว้วางใจมากที่สุด
“หากผู้บริหารไม่ได้พูดถึงการซื้อคืนจากการเรียกหารายได้หรือในการประชุมนักลงทุน นั่นอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าพวกเขาไม่คิดว่าการซื้อคืนเป็นองค์ประกอบสำคัญของกลยุทธ์การจัดสรรทุนของพวกเขา” ซิลเวอร์แมน ผู้ศึกษาการซื้อคืนมาเกือบสองทศวรรษกล่าว
นอกจากนี้ยังไม่ใช่การประกาศที่สำคัญ แต่เป็นการดำเนินการ
“การประกาศอนุมัติการซื้อคืนทำให้เกิดหัวข้อข่าวมากมายที่นำไปสู่การตกต่ำของหุ้นในระยะสั้น แต่นักลงทุนรายย่อยควรให้ความสำคัญกับการดำเนินการซื้อคืนที่แท้จริง” เขากล่าว
ไปทีละกรณี
จะบอกว่าการซื้อคืนของ Big Tech นั้นฉลาดหรือไม่ นั่นคือไม่ว่าพวกเขาจะให้บริการกับผู้มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้าในระยะยาวของบริษัทหรือไม่ เราต้องพิจารณาเป็นรายกรณีไป มีบางกรณีที่ไม่ดีที่มีชื่อเสียงในเทคโนโลยีในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น Silverman บรรยายถึง IBM (IBM) ในฐานะ “ลูกโปสเตอร์ของการซื้อคืนที่ไม่ดี”
“กลยุทธ์โดยรวมของบริษัทเชื่อมโยงกับการซื้อคืนอย่างใกล้ชิดหลังจากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ และพิสูจน์ให้เห็นถึงการใช้เงินสดอย่างหายนะในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ส่งผลให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลตอบแทนติดลบ” เขากล่าว
หุ้นของ IBM อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2555 และ 2556 และลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่นั้นมา
ในขณะเดียวกัน มีบริษัทอย่าง Nvidia ที่ซื้อคืนหุ้นของตัวเองอย่างต่อเนื่องมาเกือบทศวรรษครึ่งระหว่างปี 2547 ถึงปี 2561 ผลลัพธ์ที่ได้คือตัวของมันเองในกรณีของ Nvidia ในช่วงเวลานั้น หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้น 60 เท่าซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงการยืนยันของฝ่ายบริหารในช่วงกลางปี 2000 ว่าหุ้นของบริษัทนั้นถูกตีราคาต่ำเกินไป
เมื่อวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 Nvidia ซื้อขายที่ 1.85 เหรียญต่อหุ้น เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2018 หุ้นซื้อขายที่ 61.45 ดอลลาร์ต่อป๊อป เมื่อวันศุกร์ หุ้น Nvidia เปิดที่ 127.42 ดอลลาร์
แน่นอนว่ายังมีกรณีที่คณะลูกขุนยังไม่ตัดสิน ตัวอย่างเช่น Meta Platforms ของเจ้าของ Facebook (เมต้า) ซื้อคืนหุ้น 44.8 พันล้านดอลลาร์ที่ 330.55 ดอลลาร์ในปี 2564 เนื่องจากหุ้นของบริษัทถูกทุบตีอย่างหนักและเปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 148.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น ท่าทีที่ “ก้าวร้าว” ของบริษัทในการซื้อคืน “สมควรได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียด” ซิลเวอร์แมนกล่าว